行业全年盈利无忧,中小银行有望迎来上涨机会

9月2日晚间,银保监会发布消息称,商业银行流动性整体平稳,流动性比例、流动性覆盖率、净稳定资金比例分别达到55.8%、140.2%、122.1%,中小银行主要流动性指标整体满足监管要求。持续整治金融市场乱象,风险由发散趋于收敛。

8月17日,央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,自2019年8月20日起,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日(遇节假日顺延)9时30分公布贷款市场报价利率。

交银金融认为,2019年上半年,银行业整体净息差保持回暖态势,净息差同比延续改善,32家A股上市银行净息差算术平均值同比增加8个基点,环比略下降6个基点,各家银行分化加剧。其中存款成本优势的红利减弱,导致五大行净息差见顶回落,同比减少3个基点。由于A股32家上市银行去年同期利润的环比提升,带来低基数红利进一步减弱,收入与利润增速与上半年相比将略有下降,但全年盈利依然无忧。

万联证券认为,在提高银行不良容忍度的预期下,板块资产质量预期仍偏悲观。从已公布的中期业绩看,整体经营稳健,资产质量仍向好。考虑到目前拨备仍处于高位,且银行板块整体估值不高,基本隐含了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位,银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块估值的稳定,以及保持行业间的相对优势。

中信建投认为,LPR改革对银行行业的影响是短空长多。一方面,收窄息差,对盈利构成负面,但我们预计本年净利润影响十分有限;另一方面,中长期看,对经济增长构成正面,也有利于行业资产质量改善。对银行金融市场业务而言,将带动债券收益率下行,债券投资占比有望提高,对金融衍生品需求也会进一步扩大;对中间业务收入而言,以投行业务为代表的中间业务引来发展机遇期。

中银国际认为,从上市银行半年报来看,业绩表现稳健,资产质量整体稳定。目前银行股价对应19年PB仅为0.82x,仍存安全边际,在内外部环境不确定背景下,板块防御属性突出。认为海外增量资金的持续流入将利好银行板块表现,看好行业长期配置价值。个股推荐受益监管压力缓释、基本面迎来改善的股份行(平安银行,中信银行)以及基本面保持优异的招商银行、宁波银行。

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